国际期货:利好接连涌现 原油有望重拾涨势

2019-07-29 09:00:54 国际期货

国际期货:上周,在美国原油库存超预期下降,需求端利多释放的提振下,全球原油期货价格止跌反弹。其中,美国WTI原油期货维持在55—57.5美元/桶区间整理,布伦特原油期货徘徊于62—64.5美元/桶范围运行,而国内原油期货主力1909合约则在440元/桶一线上方偏强振荡。鉴于目前原油市场供需格局良好,预计后市原油价格有望偏强运行。

OPEC+延长9个月减产协议

为了继续巩固原油价格稳定运行的基础,7月初14个OPEC(石油输出国组织)和10个非OPEC产油国集结奥地利维也纳召开第六届部长级会议,会议一致决定,OPEC+决定延长减产协议期限9个月,即从今年7月1日到明年3月31日,这24个国家将继续实施120万桶/日的减产协议。这一次的减产早在预料之中,且力度也没有超出市场预期,因此并没有明显提振油价,但为油价长期维持平稳奠定了基础。据OPEC最新月报显示,欧佩克6月原油产量减少6.8万桶/日至2983万桶/日,减产协议仍得到较好履行。其中,伊朗产量减少14.2万桶/日至222.5万桶/日,委内瑞拉减少1.6万桶/日至73.4万桶/日,而沙特产量增加12.6万桶/日至98.13万桶/日。可以看出,沙特主动性增产规模有限,很大程度上是在对冲伊朗和委内瑞拉被动减产的规模。总体来说,虽然OPEC+产油国减产协议给予油市的利多效应存在边际递减,但对于油价的稳定作用不容低估。

国际期货:美国原油库存稳步回落

通常情况下,原油需求具有较明显的季节性特征,其中夏季是汽油消费高峰,而当下北美正处于夏季出行高峰季,汽油需求位于年内高峰,炼厂开工率稳步回升刺激原油需求大幅增加,继而推动美国原油库存稳步回落。据统计,截至7月19日当周,美国炼厂开工率虽较前一周小幅回落了0.75个百分点,达到93.10%,略低于近五年均值,但依然为年内高位水平,较2月15日的低点85.9%回升了7.2%。与此同时,在原油消费处于季节性旺季背景下,美国原油产量增速则有所趋缓,据能源服务公司贝克休斯在7月22日发布的报告中称,截至7月19日当周,美国活跃石油钻井平台数量周环比下降5座,使得总数降至779座,为2018年2月以来的最低值。

图为2014—2019年美国炼油厂产能利用率

图为2014—2019年美国炼油厂产能利用率

一方面是需求端积极改善,另一方面是供应端压力有所缓解,二者共同发力促使美国原油库存加速下降。据显示,截至7月19日当周,美国商业原油库存大幅减少1083.5万桶,至4.45亿桶,减幅远超过市场预期,为连续第六周下跌,较6月7日的高点4.88亿桶回落了8.81%。鉴于眼下正处于原油季节性消费旺季,炼厂开工率位于高位,预计后市美国原油库存仍有进一步回落的空间。

非商业净多头寸稳步回升

在季节性需求旺季到来,且供应端偏紧的利好刺激下,原油市场多头信心有所回升。据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的数据显示,截至7月16日当周,WTI原油非商业净多持仓量为423762张,较6月11日的前期低点大幅回升了20.51%,且较年初的低点277211张,大幅增加了52.87%。净多头寸的止跌回升,表明市场看多油价的信心逐步增强。

国际期货:综上所述,受益于OPEC+延长减产协议时间周期,美伊地缘政治因素间歇性出现,美国原油产量增速放缓,以及北美夏季需求高峰季到来,美国原油库存稳步回落。预计后市全球原油价格将偏强运行。


单位: 国际期货